استراتژی کرکس آهنی ( irom condor) چیست؟

مقدمه

استراتژی کرکس آهنی یا Iron Condor یکی از روش‌های پیشرفته در معاملات اختیار معامله است که برای کسب سود در دوره‌های کم‌نوسان بازار طراحی شده است. این استراتژی با ترکیب چهار قرارداد آپشن و ایجاد دو اسپرد مجزا، امکان کنترل ریسک و دستیابی به سود محدود اما قابل اتکا را برای معامله‌گر فراهم می‌کند. 
ساختار Iron Condor به‌گونه‌ای است که معامله‌گر از افت ارزش زمانی آپشن‌ها و ثبات نسبی قیمت دارایی بهره می‌برد. از این‌رو، معامله‌گرانی که دیدگاه خنثی نسبت به روند قیمت دارند و قصد دارند از آرامش بازار درآمد کسب کنند، می‌توانند از این استراتژی استفاده کنند. در ادامه، ساختار، نحوه اجرا، مزایا، معایب و عوامل مؤثر بر عملکرد این روش به‌صورت دقیق بررسی می‌شود.

ساختار و ماهیت استراتژی Iron Condor

استراتژی کرکس آهنی از چهار قرارداد اختیار معامله تشکیل می‌شود که تاریخ سررسید یکسان دارند اما قیمت‌های اعمال متفاوتی برای آن‌ها انتخاب می‌شود. در این ساختار، دو قرارداد فروش اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت‌های اعمال نزدیک‌تر فروخته می‌شود تا پریمیوم دریافت شود. سپس برای محدود کردن ریسک، دو قرارداد خرید اختیار خرید و اختیار فروش در قیمت‌های اعمال دورتر خریداری می‌شود. این ترکیب باعث می‌شود معامله‌گر یک محدوده قیمتی امن ایجاد کند؛ محدوده‌ای که در صورت باقی ماندن قیمت دارایی در آن، بیشترین سود ممکن به دست می‌آید.
ماهیت این ساختار بر پایه بهره‌مندی از کاهش نوسانات و افت ارزش زمانی است. هرچه قیمت دارایی پایه در محدوده تعیین‌شده بماند، قراردادهای فروخته‌شده سریع‌تر ارزش خود را از دست می‌دهند و معامله‌گر به سود خالص نزدیک‌تر می‌شود. محدودبودن سود و زیان، از ویژگی‌های کلیدی این استراتژی است و آن را برای معامله‌گران با مدیریت سرمایه حرفه‌ای تبدیل به گزینه‌ای قابل اعتماد می‌کند.

مراحل اجرای استراتژی و نحوه ایجاد موقعیت

اجرای Iron Condor نیازمند دقت در انتخاب قیمت‌های اعمال و فاصله منطقی میان آن‌هاست. نخستین قدم، فروش یک اختیار فروش یا Put در قیمتی پایین‌تر از قیمت فعلی دارایی است. هدف این فروش، دریافت پریمیوم است و این قرارداد باید Out-of-the-Money باشد. سپس یک قرارداد Put با قیمت اعمال پایین‌تر خریداری می‌شود تا ریسک ریزش شدید قیمت محدود شود.
در گام بعد، معامله‌گر یک قرارداد اختیار خرید یا Call در قیمتی بالاتر از قیمت فعلی می‌فروشد. این قرارداد نیز Out-of-the-Money بوده و منبع اصلی دریافت پریمیوم محسوب می‌شود. برای پوشش ریسک افزایش ناگهانی قیمت، قرارداد Call دیگری در قیمت اعمال بالاتر خریداری می‌شود. این چهار قرارداد در کنار یکدیگر دو اسپرد صعودی و نزولی ایجاد می‌کنند که ریسک و سود را در محدوده‌ای کنترل‌شده تعریف می‌کنند.

محاسبه سود و زیان در Iron Condor

سود نهایی این استراتژی محدود است و برابر با پریمیوم خالص دریافتی در زمان ایجاد موقعیت است. در صورتی که قیمت دارایی پایه تا تاریخ سررسید بین دو قیمت اعمال قراردادهای فروخته‌شده باقی بماند، تمامی قراردادها بی‌ارزش منقضی می‌شوند و معامله‌گر کل پریمیوم را به‌عنوان سود به دست می‌آورد.
در مقابل، ضرر نیز محدود است و هنگامی ایجاد می‌شود که قیمت از محدوده تعریف‌شده خارج شود. اگر قیمت دارایی پایه پایین‌تر از قیمت اعمال Put خریداری‌شده یا بالاتر از قیمت اعمال Call خریداری‌شده حرکت کند، یکی از اسپردها فعال می‌شود و زیان در حد فاصله بین قیمت‌های اعمال، منهای پریمیوم دریافتی، محاسبه می‌شود. به همین دلیل، معامله‌گر از همان ابتدا می‌داند که حداکثر زیان چقدر خواهد بود و این ویژگی مدیریت سرمایه را تسهیل می‌کند.
نقاط سربه‌سر نیز اهمیت بالایی دارند. نقطه سربه‌سر پایین زمانی ایجاد می‌شود که قیمت دارایی پایه به اندازه پریمیوم دریافتی از قیمت اعمال Put فروخته‌شده پایین‌تر بیاید. نقطه سربه‌سر بالا نیز با اضافه‌کردن پریمیوم خالص به قیمت اعمال Call فروخته‌شده مشخص می‌شود. این دو نقطه محدوده سود و زیان را دقیقاً مشخص می‌کنند.

مزایای استفاده از استراتژی Iron Condor

یکی از بزرگ‌ترین مزایای این استراتژی، عملکرد پایدار آن در بازارهای کم‌نوسان است. هنگامی که معامله‌گر انتظار دارد قیمت دارایی پایه در محدوده‌ای مشخص بدون حرکت شدید باقی بماند، Iron Condor می‌تواند با دریافت پریمیوم، سود مستمر ایجاد کند. همچنین، این ساختار امکان مدیریت دقیق ریسک را فراهم می‌کند؛ زیرا ریسک هر دو سمت بازار توسط قراردادهای خریداری‌شده پوشش داده می‌شود.
مزیت دیگر این استراتژی به سرمایه موردنیاز مربوط می‌شود. برخلاف برخی تکنیک‌های اختیار معامله، اجرای Iron Condor به‌دلیل ریسک محدودش، وجه تضمین نسبتا کمتری نیاز دارد. بازدهی ثابت و قابل پیش‌بینی این روش، آن را به یکی از محبوب‌ترین استراتژی‌ها در میان معامله‌گران حرفه‌ای تبدیل کرده است. علاوه بر این، معامله‌گر از کاهش ارزش زمانی و کاهش نوسان ضمنی نیز سود می‌برد، زیرا قراردادهای فروخته‌شده با نزدیک شدن به سررسید سریع‌تر بی‌ارزش می‌شوند.

معایب و محدودیت‌های استراتژی

با وجود مزایا، Iron Condor معایب مشخصی نیز دارد. اولین محدودیت، سود ثابت و محدود آن است. برخلاف روش‌هایی که امکان سودهای بزرگ دارند، این استراتژی تنها میزان مشخصی سود ایجاد می‌کند. بنابراین تنها برای دوره‌هایی مناسب است که بازار بدون روند واضح و کم‌نوسان باشد.
نکته دیگر، نیاز به مدیریت مستمر است. معامله‌گر باید حرکت‌های قیمت، تغییرات نوسان ضمنی و کاهش زمان تا سررسید را ارزیابی کند. در صورت افزایش نوسان یا نزدیک‌شدن قیمت به مرزهای اسپرد، لازم است موقعیت مدیریت یا بسته شود. اجرای درست این استراتژی بدون تجربه کافی ممکن است چالش‌برانگیز باشد و اشتباه در انتخاب قیمت‌های اعمال می‌تواند باعث کاهش حاشیه سود شود.

عوامل مؤثر بر موفقیت این استراتژی

نوسانات بازار بزرگ‌ترین عامل تأثیرگذار بر Iron Condor است. هرچه نوسان ضمنی کاهش یابد، استراتژی عملکرد بهتری دارد، زیرا ارزش قراردادهای فروش سریع‌تر افت می‌کند. همچنین زمان تا سررسید نیز اهمیت زیادی دارد؛ هرچه نزدیک‌تر به پایان زمان باشیم، سرعت افت ارزش زمانی بیشتر می‌شود و این عامل به نفع فروشنده آپشن است.
نقدشوندگی قراردادهای انتخابی نیز تأثیر قابل توجهی دارد. قراردادهایی که حجم و تراکنش بیشتری دارند، اسپرد خرید و فروش منطقی‌تر و اجرای راحت‌تری ایجاد می‌کنند. علاوه بر آن، انتخاب فاصله مناسب بین قیمت‌های اعمال باعث ایجاد تعادل بین سود و ریسک می‌شود. فاصله بیشتر سود بالقوه را افزایش می‌دهد اما ریسک را نیز بیشتر می‌کند.

سخن آخر

استراتژی کرکس آهنی یکی از پیشرفته‌ترین روش‌های اختیار معامله است که به معامله‌گر اجازه می‌دهد از ثبات قیمت و کاهش ارزش زمانی بیشترین بهره را ببرد. این استراتژی برای بازارهای کم‌نوسان مناسب است و با ساختار دقیق چهار قرارداد آپشن، ریسک و سود را به‌طور کامل مشخص می‌کند. اجرای صحیح Iron Condor نیازمند دانش کافی، تجربه و مدیریت دقیق موقعیت‌هاست.
در پایان، معامله‌گرانی که تصمیم دارند این استراتژی را در بازار اختیار معامله اجرا کنند، می‌توانند از خدمات کارگزاری گنجینه برای دسترسی به ابزارهای تحلیلی، داده‌های دقیق و سیستم معاملاتی مناسب استفاده کنند تا تصمیم‌گیری‌های خود را با اطمینان بیشتری انجام دهند.

سوالات متداول